精（jīng）軋無縫鋼管 高溫回火 可切割加工 支持定製

精（jīng）軋無縫鋼管 高溫回火 可切割加工 支（zhī）持定製

　　精軋無縫鋼管領域：6月供求局勢有（yǒu）望（wàng）轉好

　　中采PMI不（bú）斷處在收（shōu）縮區間，總體精軋無（wú）縫鋼管市場依舊低迷

　　2015年5月中（zhōng）采精軋無縫鋼管領（lǐng）域PMI下降至42.4%，環比下降5.8個百分點。從分（fèn）項指（zhǐ）標（biāo）來看，新出口訂單指數大（dà）幅上升，生產指數、新訂單指數和原材料（liào）庫存指數均大幅下降，產成品（pǐn）庫存指數明顯（xiǎn）下降。2015年5月河北鋼鐵(5.32,-0.110,-2.03%)領域PMI回暖至51.3%，環比上升2.5個百分點。

　　5月精軋無縫鋼管行業需求複（fù）蘇不（bú）如預估，6月供求局勢有望轉好

　　2015年5月，精軋無縫鋼管市場消費“旺季不旺”，領域盈利有所（suǒ）好轉，但（dàn）要求複蘇水平未（wèi）及預估（gū）。進到6月，鋼企（qǐ）的改革和轉型過程將加速，下遊產銷率有望提高，供求局勢有望轉好，領（lǐng）域盈（yíng）利（lì）預計加快回暖。

　　提供層麵，5月鋼鐵生產（chǎn）PMI同比大幅回落至40.70。環保壓力增加（jiā）倒（dǎo）逼鋼鐵企業加速去產能速率，庫存壓力（lì）有所緩解。進到6月，預估產（chǎn）能利用率將提高，精軋（zhá）無縫鋼管市場供求局勢同比將持續改進，供（gòng）給端壓力預計變弱。

　　要求層麵，5月（yuè）份新（xīn）出口訂單指數大幅上升，但新（xīn）訂單指數大幅下降，鋼材出（chū）口局勢不斷轉好，但經濟下行壓力下國內精軋無（wú）縫（féng）鋼管市場複蘇仍顯乏力（lì）。6月多種大型基建項目有望動工（gōng），下遊（yóu）產銷率將加快回（huí）暖，需求（qiú）端有望逐漸改進（jìn）。

　　保持領域“買進”定級，提議“超配”精軋無縫鋼管（guǎn）領域

　　二季度（dù）我國宏觀經（jīng）濟持續低迷，鋼材下遊要求“旺季不旺”，供求矛盾改（gǎi）進水（shuǐ）平小於預估，造成鋼價、礦價持（chí）續低迷。經濟下（xià）行壓力增加下，預估宏觀政策將持續寬鬆，基建投資刺激力（lì）度有（yǒu）望增加，6月份精軋無縫（féng）鋼管市場供求局勢同比將有望改善、盈利將明顯（xiǎn）改善，預計鋼價將小幅上漲5%之（zhī）內（nèi）、礦價將小幅（fú）上漲10%之內。改革和轉型是精軋無縫（féng）鋼管廠家重新啟航（háng）的源動力，同時去產能的節奏（zòu）有望超出市場預測，精軋無縫鋼管領（lǐng）域供求局勢將持續轉好、盈利將加快回暖，版塊將保持1倍PB以上（shàng），並重新（xīn）參照PE估值。