精軋（zhá）無縫鋼管 高溫回火 可切割加工（gōng） 支持定製

精軋無縫鋼管 高溫回火 可（kě）切割加工 支持定製

　　精軋（zhá）無縫鋼（gāng）管領域：6月供求局勢有望轉好

　　中采PMI不斷處在收縮區間，總體精軋無縫鋼管市場依舊低（dī）迷

　　2015年5月中采精軋無縫鋼管領域PMI下降至42.4%，環比下降5.8個百分點。從分項指標來看，新出口訂（dìng）單指數大幅（fú）上升，生產指數、新訂單指數和原材（cái）料庫存指數均大幅（fú）下降，產成品庫存指數明顯下（xià）降。2015年5月（yuè）河北鋼鐵（tiě）(5.32,-0.110,-2.03%)領域PMI回暖至51.3%，環比上升2.5個百分點。

　　5月精軋無縫鋼管行業需求（qiú）複蘇不如預估，6月供求局勢有望轉好（hǎo）

　　2015年5月，精軋無縫鋼管（guǎn）市場消費“旺季不旺”，領域盈利有所好轉，但要求複蘇水平未及預估。進到6月，鋼企的改革和轉型（xíng）過程（chéng）將（jiāng）加速，下遊產銷率有望提高，供求局勢有望轉好，領域盈利預計加快回（huí）暖。

　　提供層麵，5月（yuè）鋼鐵生產PMI同比大幅回落（luò）至40.70。環保壓力（lì）增加倒逼鋼鐵企業加速去（qù）產（chǎn）能速率，庫存壓力有所緩解（jiě）。進到6月（yuè），預估產能利用率將提（tí）高，精軋無縫鋼管（guǎn）市場供求局勢同比將持（chí）續改進，供給端壓力預計變弱。

　　要求層麵，5月份新出口訂單指數大幅上升，但（dàn）新訂單指數大幅下降，鋼材（cái）出口局勢不斷轉好，但經濟下行壓（yā）力下國內精軋無縫鋼管市場複蘇仍顯乏力（lì）。6月多種（zhǒng）大型基建項目有望（wàng）動工，下遊產銷率（lǜ）將加快回暖，需求端有望逐漸（jiàn）改進（jìn）。

　　保持領（lǐng）域“買進”定級，提議“超配”精軋無縫鋼管領域

　　二季度我國宏觀經濟持（chí）續低迷，鋼材下遊要求（qiú）“旺季不旺”，供求矛盾改進水平小於預估，造成鋼價、礦價持續低迷。經濟（jì）下行壓力增加（jiā）下，預估宏觀政策將持續寬鬆，基（jī）建投資刺激力度有望增加，6月份精軋（zhá）無縫鋼管市場供求局勢同比將有（yǒu）望改善、盈利將明顯改善，預計鋼價（jià）將小幅上漲5%之內、礦價將小（xiǎo）幅上漲10%之內。改（gǎi）革和轉型是（shì）精軋無縫（féng）鋼管廠家重新啟航的源動力，同時去產能的節奏有（yǒu）望超出市場預測，精軋無縫鋼管領域供求局勢將持（chí）續（xù）轉好、盈利將加快回暖，版塊將保持1倍PB以上，並重新參照PE估值。