鋼材價格暴漲的背後

鋼材（cái）價格暴（bào）漲的背後

隻有下遊需求真正釋放才會推動鋼價從反彈到反轉，因為補庫存的需求必然是有限的，一旦恢複正常庫存後，下遊需求又沒有真正釋（shì）放，市場成交就會大（dà）幅（fú）下滑，造成鋼價的（de）滯漲，也就是鋼價運行的平台期。一旦下遊需求能（néng）跟上釋放，鋼價就會真正進入反轉過程，繼續上漲。三（sān）季度（dù）末將是鋼價運行的關鍵時期，一（yī）方麵政策麵將會進行新的調整，前期的政策變化會提前進行評估，另一方麵，近（jìn）期持續爆發（fā）的鋼貿貸款壞賬是（shì）市場（chǎng）的一個隱憂，不可輕視。
    進入7月以後，雖然氣候（hòu）是到了七（qī）月流火的季節，照理來說（shuō），高溫氣候抑製建築開（kāi）工（gōng），鋼材消費會受到一定抑製，鋼（gāng）價應該下行才對，然而，鋼材市場價（jià）格的反季（jì）節上漲打破了這一規律（lǜ），雖然近期的鋼價上（shàng）漲主要受預期改善和中間需求放大拉（lā）動，但是基本麵的逐漸改善也（yě）是不爭的事實，在這樣情況下，仔細分析這次鋼材價（jià）格上漲的成因遠比空洞預測後市對（duì）把握當前鋼價走（zǒu）勢有用.

    市場和預期共振成就鋼價反彈

    從中物聯鋼鐵物流專業委（wěi）員會調查、發布的鋼鐵行（háng）業PMI指數來看，7月份為52.5%，年內第二（èr）次（cì）處在（zài）50%的榮枯線以上（shàng）。尤其是（shì）反映需求端變化（huà）的新訂單指數和成本端變化（huà）的購進價格指數明顯上升，而（ér）產成品庫存指數大幅（fú）下降，顯示出市場積（jī）極因素積聚，對後市預期良好。與之相佐證的（de）是，國內鋼（gāng）價從6月至今反彈幅度超過8%，淡季逆勢（shì）上漲，說明鋼市基（jī）本麵確實（shí）出（chū）現了一定改善。

    今年的鋼價從過年後開始就節節下滑,從二月一直下（xià）行到六月底,而中國（guó）鋼鐵工業協會的統計顯示（shì），7月末鋼材社會庫存1236.94萬噸，環比減少78.42萬噸，下（xià）降5.96%，鋼材社會（huì）庫存已經連續19周（zhōu）下跌。總庫存由3月下旬的2251萬（wàn）噸跌至1540萬噸（dūn），跌幅為32%；螺紋鋼同期庫存由1095萬噸（dūn）跌至655萬噸，跌幅為41%，庫存消（xiāo）費比為16.9%。

    16.9%的庫存消費比與去年9月份的水平相當，處於（yú）近幾年的低位。而鋼鐵（tiě）價格正是從去年9月開始大幅度反彈至今年（nián）過年前，螺紋鋼期貨的價格從每噸3200元不斷上漲至今年2月中旬的4200元，時間跨度長（zhǎng）達5個月。

    此外，中鋼協近期還公布了7月中旬（xún）鋼鐵的生產情況，日均產量（liàng）為213.03萬噸，環（huán）比7月上旬（xún）上漲了2.27%。雖然7月中旬產量環比上升，但是根據中鋼協的數據分析，截至7月中旬鋼（gāng）廠的庫存依舊下降。如（rú）果7月（yuè）下旬粗鋼日產量上升至曆史最高的218.54萬噸，而消費（fèi）不變，則鋼廠庫存與6月相比持平。所以（yǐ）從這個角度來預測，由於（yú）環保及各種因素，產（chǎn）量再創（chuàng）新高的可能比較（jiào）小。

    今年上半年的經濟數據陸續（xù）公布後，管理層對宏觀經濟政（zhèng）策（cè）進行了微調，在（zài）保證經濟（jì）增（zēng）長底線的前提下，實現經濟結構的調整。而與鋼鐵消費密切相關（guān）的調整主要為推（tuī）進城鎮化建設、促進各地軌道交通建設等。房地產（chǎn）政策有所放（fàng）鬆。7月30日的政治局會議，提出“保持合理投資增長，積極穩妥推進以人為（wéi）核心的新型城鎮化，促進房地產市場平穩健康發展”。此次（cì）會議並無過去逢表態必提的（de），房地產調控“不動搖”等嚴厲措辭，僅“促進房地產（chǎn）市場平穩健康（kāng）發展”，或標誌著房地產行業政策（cè）趨向市場化的重大正（zhèng）式轉變。當過去的“每次回升必被打壓”將變成“政策趨向市場化”，則地產的天花板即被打開，後期房地產供給端的合理增長或對建築鋼材（cái）產生（shēng）一定利好支撐。

    7月30日，國土資源部發布的今年上半年統計數據顯示，今年前6個月我國房地（dì）產用地供應量達到8.24萬公頃，創近年來同期最高，特別是（shì）保障房用地占住房用地的比例逐步上升。第二季度全國地價同比增速達到5.11%，環（huán）比增速達到1.62%。

    新入市土地增多必然拉動鋼材潛在消費強度,在（zài）目前反季節上漲的局（jú）麵下,後期消費必然會增量,這樣的預期（qī）在短期內拉動鋼（gāng）材價格的暴漲,而市場也予以了一定的（de）配合,鋼廠合理控製市場資源投放,造成庫存偏緊的局麵,也支持行（háng）情繼（jì）續上漲.