精軋無縫鋼管 高溫回火 可切割加（jiā）工 支持定製

精（jīng）軋（zhá）無縫鋼管 高溫回火 可切割加工 支持（chí）定製

　　精軋無縫鋼管領域：6月供（gòng）求局（jú）勢有望轉好（hǎo）

　　中采PMI不斷處在收縮區（qū）間，總體精軋無縫鋼管市場依舊低迷

　　2015年5月中采（cǎi）精軋無縫鋼管領域PMI下降至42.4%，環比下降5.8個百分點。從分項指（zhǐ）標（biāo）來看，新出口（kǒu）訂單指數大幅上升，生（shēng）產指數、新訂單指數和原材料庫存指數均大幅下降，產成品庫存指數明顯下降。2015年（nián）5月河北鋼鐵(5.32,-0.110,-2.03%)領（lǐng）域PMI回暖至51.3%，環比上升2.5個百分點。

　　5月精軋無縫鋼管行業需求複蘇不如預估，6月供求局勢（shì）有望轉好

　　2015年5月，精軋（zhá）無縫鋼管市場消（xiāo）費“旺季不旺（wàng）”，領域盈利有所好轉，但要求複蘇水平未及預估。進到6月，鋼企的（de）改革和轉型（xíng）過程將加速，下遊產銷率有（yǒu）望提高，供求局（jú）勢有望轉好，領域盈利預計（jì）加快回暖。

　　提供層麵，5月鋼鐵生產PMI同比大幅（fú）回落（luò）至（zhì）40.70。環保壓力增加（jiā）倒逼（bī）鋼鐵企業加速去產能速率，庫存（cún）壓力有（yǒu）所緩解。進到6月，預估產能利用率將提高，精（jīng）軋無縫鋼管市場供求局勢同比將持續改（gǎi）進（jìn），供給端壓力預計變弱。

　　要求層麵，5月份新出口（kǒu）訂單（dān）指（zhǐ）數大幅上升，但（dàn）新（xīn）訂單指數大幅下降，鋼材出口局勢不斷（duàn）轉好，但經濟（jì）下行壓力下國內精軋無縫鋼管市場複蘇仍顯乏力。6月多種大型基建項目（mù）有望動工，下遊產銷率將加快回暖，需求端（duān）有望逐漸改進。

　　保持領域“買進”定級，提（tí）議“超配（pèi）”精軋無縫鋼（gāng）管領域

　　二季度我國宏觀經（jīng）濟持續低迷，鋼材下遊要求“旺季不（bú）旺”，供求矛盾改進水平小於預估，造成鋼價、礦價（jià）持續低迷。經濟（jì）下行壓（yā）力增加下（xià），預估（gū）宏觀政（zhèng）策將持續（xù）寬鬆，基建投資刺激力度有望增（zēng）加，6月份精軋無縫鋼管市場供求局勢同比將有望改善、盈利將明顯改善，預計鋼價將（jiāng）小幅（fú）上漲5%之內、礦價將小（xiǎo）幅上（shàng）漲10%之內。改革和轉型是（shì）精（jīng）軋無縫（féng）鋼管（guǎn）廠家重（chóng）新（xīn）啟航的源動力，同時（shí）去產能的節奏有望超出市場預測，精軋無縫鋼管領域供求局勢將持續轉好、盈利將加快回（huí）暖，版塊將保持1倍PB以上，並重新參照PE估值（zhí）。